油脂暫時還不能太樂觀
經過圣誕節前的大幅下跌之后，美盤豆類圣誕假期結束之后超跌反彈，馬來西亞毛棕櫚油期貨在出口好轉的提振下，已經連續兩天上漲。國內油脂市場在此支撐下小幅走高，現貨一級豆油報價普遍上調，大連盤期貨主力合約盤終收于5706元，上漲40元。即便如此，市場的壓力并沒有減輕，短期內對行情還是不能太過樂觀，主要原因如下：
1.美豆油壓力還在。因擔憂阿根廷溫暖干燥的天氣可能損及大豆的收成前景，美豆類假期結束后出現空頭回補。但阿根廷和巴西周末均迎來對作物生長有利的降雨，阿根廷中部潘帕斯谷物種植帶的降雨將改善土壤墑情，令種植戶加快大豆和玉米播種，南美天氣對作物的實際損害目前來看十分有限。
2.馬棕漲勢難持久。最新的ITS與SGS出口數據顯示，12月前25日馬棕出口環比增加1%和1.3%，且市場預計12月馬棕季節性減產，市場因此獲得一定信心。但11月底馬棕庫存達到256萬噸的高位，再加上在25日的出口數據出現之前，ITS與SGS出口數據均顯示馬棕出口連續減少，這意味著也就是20-25日出口數據開始增加，且前25日出口增幅僅在1%左右，因此預計馬棕目前的庫存仍舊遠遠高于去年同期的167萬噸左右，庫存壓力猶在。
3.國內庫存在高位。根據中國糧油商務網跟蹤統計，截至12月22日當周，國內一級豆油庫存量比前一周下降7萬噸至162萬噸，企業補庫陸續進行，但豆油庫存仍處歷史高位。此外，海關數據顯示11月進口大豆868萬噸，12月預計900萬噸左右，2018年1月預計800萬噸左右，雖然進口量開始下降，但仍遠高于歷史同期水平，無論國內豆油還是大豆的供應都比較充足，在節日效應越來越不明顯的現實情況下，油脂若想連續反彈還需要更多利多因素支撐，暫時不具備大幅或者連續性反彈的條件。